En septembre 2009, l’agrégat de monnaie M3 s’est inscrit en hausse de 0,2%, en relation avec l’augmentation de 1,3% des crédits à l’économie. Les créances nettes sur l’Etat et les avoirs extérieurs nets ont, en revanche, accusé des baisses respectives de 8% et 0,5%. L’évolution de la masse monétaire s’est reflétée principalement au niveau des placements à vue et à terme qui ont augmenté respectivement de 0,8% et de 0,5%. La circulation fiduciaire a, quant à elle, accusé un repli de 0,2%. S’agissant des agrégats de placements liquides, ils ont progressé de 1,6%, suite au renforcement principalement des titres d’OPCVM monétaires.
Au terme du troisième trimestre de l’année 2009, les concours à l’économie ont enregistré une hausse de 6,9%. En effet, les crédits à l’équipement se sont accrus de 20,1% et ceux à la consommation de 16,3%, tandis que les prêts immobiliers et de trésorerie ont progressé respectivement de 10% et de 2,4%. En revanche, les avoirs extérieurs nets ont accusé une baisse de 3,1%, recouvrant une diminution de 4% des réserves nettes de change de la banque centrale et une hausse de celles des banques de 7,8%. De même, les créances nettes sur l’Etat se sont contractés de 0,7%, suite à l’amélioration de la position nette du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib de 5,5 milliards et à l’augmentation de ses recours aux banques de 6,4%.
Cette évolution des sources de création monétaire s’est traduite par un accroissement de 3% de l’agrégat de monnaie M3. Pour leur part, les agrégats de placements liquides se sont renforcés de 22,5%, en liaison principalement avec l’augmentation des titres d’OPCVM obligataires.
En glissement annuel, l’agrégat de monnaie M3 a enregistré une hausse de 6,1% au lieu de 12,4% entre septembre 2007 et septembre 2008. Au niveau des contreparties de M3, les concours à l’économie et les créances nettes sur l’Etat se sont accrus respectivement de 13,1% et de 15,1%, alors que les avoirs extérieurs nets se sont contractés de 10%. Quant aux agrégats de placements liquides, ils ont marqué un accroissement de 3,1% contre 5,6% une année auparavant….
Source, Bank Al Maghreb
http://www.bkam.ma/
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